金九銀十，臨近國慶、中秋雙節(jié)，造紙及包裝印刷業(yè)即將迎來如火如荼的金秋十月。不過，由于8、9月份包裝紙價格上漲過頻過快，盡管龍頭紙業(yè)繼續(xù)宣布漲價，但市場交易寡淡，一些商家趁機出貨套現(xiàn)，包裝紙高位回調(diào)似乎不可避免。 

這兩天時間，華中、華北的廢紙在經(jīng)歷了連續(xù)多日的盤整后，開始掉頭向下。而前段時間漲幅較大的華南地區(qū)，廢紙價格也緩慢向下調(diào)整。由于市場訂單不達預(yù)期，多數(shù)二級包裝廠的庫存量處于超高水平，全國大部分地區(qū)的紙板企業(yè)停止了漲價，個別地區(qū)甚至以特價的形勢給大客戶降價，以獲取足夠的訂單。 

行情微妙： 

原紙漲、廢紙降，紙板特價 

原紙繼續(xù)大幅上漲。9月25日，一些造紙企業(yè)表現(xiàn)出了將漲價進行到底的氣勢，不僅前期已經(jīng)普遍預(yù)料要漲的白卡、銅板卡、食品卡等系列產(chǎn)品大幅上漲。過去漲幅較大的�？�、白板紙、瓦楞紙繼續(xù)提價200-300元/噸。國內(nèi)主流廠商26日上調(diào)白卡紙價格300元/噸后，250g白卡紙出廠價約7650元/噸。瓦楞紙26日起上調(diào)300元/噸，70g高瓦出廠參考價約6200元/噸。 

廢紙普䧏。在經(jīng)過長達兩周時間的盤整后，廢紙開始普遍下跌。華北廢紙下降50-100元/噸，華中地區(qū)降幅達100元/噸，華東和華南地區(qū)也在28日開始緩慢向下。考慮到2017年前三季度廢紙進口量比2016年增長10%，但包裝紙的需求量卻顯著下滑，市場上廢紙的存量太大，不排除廢紙斷崖式下調(diào)的可能。 

紙板廠特價搶單。過去的8、9月份，激進上漲的紙價極大地刺激了市場需求，導(dǎo)致紙板訂單過度透支。據(jù)保守估計，很多紙板企業(yè)整個十月份面臨無單可做的局面�，F(xiàn)在，一些廠家開始搞特價低價搶單，這一趨勢很可能在十月份蔓延開來。 

訂單透支需求減少 

十月市場或急劇冷卻 

由于8、9月份包裝紙出現(xiàn)了不可思議的瘋狂上漲，也加劇了市場的恐慌情緒，紙價漲破10000的呼聲此起彼伏，一些客戶紛紛提前下單。 

在紙價長期看漲的預(yù)期下，很多電商品牌一次性把未來三個月的訂單都傾泄給了包裝廠，導(dǎo)致8、9月紙板和紙箱訂單均呈現(xiàn)大幅增長的態(tài)勢。不過，由于紙包裝印刷業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，并沒有出現(xiàn)有錢買不到紙箱的情況。 

與此同時，紙價過快上漲，也迫使一些客戶選擇其它替代物。塑料中空板替代周轉(zhuǎn)紙箱和重型瓦楞紙箱，塑料氣泡棉替代紙盒，膠盒替代手工盒的情況已經(jīng)十分普遍。義烏的一個包裝廠老板表示，自家公司在業(yè)務(wù)量大增百分之三十的情況下，用紙卻減了百分之四十，因為有一半用塑料出代替了。使用塑料代替紙板后，每個產(chǎn)品可以便宜一元多，每件貨48個就可以便宜60元一件。 

訂單被提前透支，需求又遠不達預(yù)期，華南、華東等熱點地區(qū)的紙板廠已經(jīng)沒有什么訂單了。而一些二級、三級紙箱廠也同樣遭遇到訂單透支的問題。保守估計，整個十月份，紙包裝業(yè)都面臨著訂單嚴重不足的問題。搞不好，這種行情可能持續(xù)到整個第四季度。 

上游紙廠 

將打響價格保衛(wèi)戰(zhàn) 

訂單不足，廢紙下跌，中間商借助紙廠強拉紙價的有利時機出貨套現(xiàn)，二級廠對未來信心不足加速去庫存，這些都不利于紙價的穩(wěn)定。接下來的第四季度，造紙行業(yè)要做的事情，就是確保紙價的穩(wěn)定，避免今年3月份斷崖式下跌的行情重演。 

2017年的較后三個月時間，造紙行業(yè)將面臨以下幾大挑戰(zhàn)： 

1）原紙供大于求的問題。2017年上半年，在原紙價格同比增長40%的情況下，整個包裝印刷業(yè)的產(chǎn)值僅增長6%，這意味著上半年的用紙量大幅減少。從某龍頭紙業(yè)上半年有數(shù)十萬噸廢紙轉(zhuǎn)到第三季度售賣就可見一斑。因此，說目前包裝紙的供應(yīng)遠大于需求幾乎沒有疑問。 

2）二級廠和紙貿(mào)商減庫存的問題。在珠三角，擁有萬噸以上庫存的二級廠和紙貿(mào)商可謂比比皆是，在7、8月份，紙價普遍上漲了1500元/噸以上，這些屯積了大量原紙的企業(yè)也賺得盆滿缽滿。在訂單不足的情況下，這些企業(yè)開始降價出貨套現(xiàn)。對于力圖通過釋放漲價信息來穩(wěn)定紙價的紙業(yè)巨頭來說，這是幾乎無法控制卻又非常頭痛的事情。 

3）客戶選擇替代包裝的問題。在供大于求的情況下，紙廠唯有繼續(xù)拉高紙價才能保證紙業(yè)不發(fā)生踩踏式降價出貨。但目前的紙價委實已經(jīng)在非常高的水平了，這些情況已經(jīng)迫使大量客戶各顯神通來減少紙的用量。從長期來看，這對仍在大舉進行產(chǎn)能擴張的造紙業(yè)巨頭們來說，是十分不利的。 

4）廢紙降價的問題。從中國海關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2017年前三季度，進口廢紙一直保持著大幅增長的勢頭，與市場炒作的廢紙荒嚴重不對稱。接下來，一旦這種炒作情緒冷卻下來，在需求不足的情況下，勢必造成廢紙大幅回調(diào)，并拖累高高在上的紙價。 

5）進口原紙的沖擊。由于國內(nèi)原紙過快上漲，導(dǎo)致進口紙在質(zhì)量和成本上均具備了明顯優(yōu)勢，一些廠家開始大量引進進口原紙，這將進一步加劇紙包裝市場的供求失衡。 

6）紙價利潤超高的問題。售價遠高于成本價，對于造紙這個傻大笨粗的行業(yè)來說無疑是雙刃劍。一方面讓企業(yè)財源滾滾，資產(chǎn)負債表大為改善；但另一方面始終面臨著價值回歸的宿命，甚至搞不好還會報復(fù)性下跌。近日，玖龍張茵女士曾表示噸紙利潤將維持在400-500元，顯然已經(jīng)意識到這種危機。 

綜合來看，十月份，甚至整個第四季度的紙業(yè)市場將是一種非常撕逼的狀態(tài)。紙廠將通過停機檢修、2018年進口紙受限和霧霾限產(chǎn)的有利時機艱難維持紙價高位，但淡凈的市場需求和中小紙廠的無序競爭將讓情況變得空前復(fù)雜。 

如何冷靜地觀察紙業(yè)風(fēng)云，在濤天巨浪中保持平穩(wěn)，將關(guān)系到很多包裝印刷企業(yè)的生死存亡。即將來臨的2017第四季，注定是不平凡的！